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券商遭'抢饭碗'传闻搅动 券商股杀跌银行股表演,招商证券竟强势反弹?中泰、中银等因何领跌

时间:20-06-29 11:07    来源:金融界

财联社(北京,记者 高云)讯,商业银行或将获得券商牌照的传闻,搅动这个周末,今日开盘后,券商与银行两板块抗衡,券商与银行股价冰火两重天!

6月29日早盘,银行股集体高开,截至财联社记者发稿,中信银行张3.75%,张家港行涨1.73%,翻红银行股有近20只之多。

券商股集体下挫,截止发稿,红塔证券、中泰证券跌幅超5%,券商股仅有山西证券红盘,涨6.07%,券商巨头中信证券跌2.47%,红塔证券盘中一度跌至7.82%。整体来看,这次大跌的券商股较多是上市不久的次新股,盘子较小,出现周末消息的影响,必然引发恐慌性抛盘。此外,券商行业遭分羹的传闻,一般意义理解,显然也是对中小型券商打击较大。意外的是,截至发稿,招商证券出现强势的反弹走势,一度攀高至22.00元,涨幅近9%。

此前消息称,证监或计划向商业银行发放券商牌照。

从银行板块的整体表现来看,工行等高开回落,银行板块整体并没有引起市场火爆炒作。除了银行股的领涨,银行ETF成交额暴增,也是今天盘面的一个突出表现。

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混业经营风声再起,监管并未明确回复

近日,银行将获得券商牌照的传言再起,此事在端午节假期迅速引起证券行业热议。

6月27日,财新周刊援引权威人士消息称,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

6月28日晚间,证监会新闻发言人回应称,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。

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“银行系”券商已然不少

截至2020年5月,133家券商中,由银行担任第一大股东的券商有四家——国开证券(国家开发银行),东亚前海(东亚银行),汇丰前海(汇丰银行)和瑞银证券(瑞士银行)。除国开证券外,另外三家均有外资背景。

公开信息显示,国开证券第一大股东为国家开发银行,持股比例为80%。

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(来自天眼查)

银行通过旗下子公司持有券商牌照也是一种方式。

今年年初上市的中银证券,公开信息显示,中银国际的第一大股东为中银国际控股有限公司(简称:中银国际控股),后者是中国银行全资子公司。

同名银行称得上是另一种“银行系”券商。

中信证券与中信银行,广发证券(000776)与广发银行,招商证券与招商银行,光大证券与光大银行,平安证券与平安银行。

中信证券的第一大股东,以及中信银行的控股股东均为中国中信有限公司(简称:中信有限),中信有限和中信银行的实控人均为中信集团。

招商证券的实控人为招商局集团有限公司(简称:招商局集团),而招商局集团旗下全资子公司招商局轮船有限公司(简称:招商局轮船),则是招商银行的第一大股东。

光大证券和光大银行,其控股股东均为中国光大集团股份公司(简称:光大集团)。

平安证券年报显示,中国平安保险(集团)股份有限公司(简称:平安集团)为其最终控股股东。而上市公司中国平安,则在年报中将平安银行和平安证券均纳入合并报表范围的子公司。

广发证券前身是广发银行证券业务部门,为顺应分业监管的要求,1999年8月26日起,广发证券与广发银行脱钩。

中邮证券与邮储银行,股权穿透信息显示,两者的控股股东均为中国邮政集团有限公司(简称:中邮集团)。

银行VS券商,谁能胜出?

金融行业能否混业经营一直是行业高度关注话题。2015年3月,时任证监会发言人张晓军表示,证监会正在研究商业银行在风险隔离基础上申请券商牌照的制度和配套安排,但政策落地尚无明确时间表。

混业经营前景几何?多家券商机构作出解读。

方正非银左欣然团队发布研报称,商行或得券商牌照,行业集中度提升大势所趋。若要实现混业经营需要对法律进行修订,短期内影响有限,且银行拿到券商牌照后,在开展券商业务上需要一定的调整适应期;但中长期来看若放开牌照要求,未来中小券商生存空间缩小。而相较于银行,头部券商在权益资产的投资交易与复杂金融产品的创设以及股权产品的定价能力上相较于传统商业银行更具优势,在当前提升直接融资的方向确立、打造航母券商的红利政策不断的背景下,头部券商有望持续做大做强。

招商非银团队认为,如果银行获证券牌照,将有利于商业银行高质量发展投资银行业务,推动直接融资方式进一步发展。银行入局利好资本市场。

券业竞争格局或有变化。对于潜在银行系券商具备的核心优势包括:对优质企业客户的把控能力,对增量零售客户参与权益市场引导能力和在固定收益类产品领域的定价权优势。存量竞争领域,银行系券商难以撼动现有格局。目前证券公司已经直接面临银行竞争的资管、债承和股票质押业务三块业务合计营收占比不超过20%。尚未开展竞争的经纪、两融短期来看银行系券商未必会立刻建立优势,而自营业务并不直接形成竞争关系。增量角度看,直接融资时代启幕,“大投行”面临广阔机遇。随着我国证券化率的提升,资本市场的体量和空间得到进一步扩张,以及银行零售客户有望加速入市,证券经纪、信用交易、衍生品等领域都有进一步扩张的空间。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣团队认为,目前分业监管的环境下,银行缺少的主要是股权承销业务和经纪业务,未来综合化获得券商牌照,主要是增加这两项业务,主要贡献在于提升银行的中间业务收入占比,目前中收占比行业均值25%,综合化经营之后中收占比将提升到40%左右;而且预计有助于提升银行板块整体的估值。

中信建投证券非银首席分析师赵然团队认为,未来,证券公司会更多地承担起资本中介的责任,不仅站在业务部门输出服务的角度面向市场,更应站在企业客户的角度,以客户为中心,形成全生命周期的业务支持。全生命周期的投融资服务不仅仅需要牌照整合,更需要通过科技赋能和数字化转型,在合规允许的范围内,打破银行或券商体系内的数据孤岛,实现公司内业务的真正协同。