广发证券(000776.CN)

商业贸易行业:零售行业2Q2020公募基金持仓分析,维持“买入”评级

时间:20-07-23 08:59    来源:格隆汇

机构:广发证券(000776)

评级:买入

核心观点:

2Q2020基金重仓持股中零售行业处于标配。根据Wind数据显示,公募基金2020年二季报基本披露完毕,我们以申万商业贸易成分股为基础,加上化妆品、珠宝等可选消费细分品类标的,对公募基金(包括股票型、混合型、债券型和指数型基金)的商贸板块持仓情况及其变化趋势进行了分析。从整体上看,2Q2020基金重仓持股中零售行业比重为1.38%,较1Q20下降0.04pp,基金对零售行业持仓处于标配。

从基金重仓持有数量上来看:根据Wind数据,2Q2020排名前三的零售板块标的分别为南极电商(151只)、永辉超市(59只)、珀莱雅(54只)。2Q2020排名前30标的中,20个标的重仓基金数量较1Q2020有所增加,其中增幅最为明显的为南极电商(68只增至151只)、上海家化(0只增至22只)。8个标的重仓基金数量较1Q2020有所下降,其中降幅最明显的为永辉超市(144只降至59只)。

从基金重仓市值来看:根据Wind数据,2Q2020排名前三的零售板块标的分别为南极电商(95.2亿元)、永辉超市(62.6亿元)、家家悦(18.6亿元)。2Q2020排名前30标的中,18个标的基金持有市值较1Q2020有所增加,其中增幅最大的为南极电商(50.45亿元增至95.2亿元)。13个标的基金持有市值较1Q2020有所下降,降幅最大的是永辉超市(83.5亿元下降至62.6亿元)。

从基金重仓市值占总市值比例来看:根据Wind数据,2Q2020排名前三的零售板块标的分别为南极电商(23.01%)、珀莱雅(14.76%)、值得买(8.21%)。从环比增幅来看,2Q2020增幅前两名分别是御家汇(+5.78pp)、华致酒行(+4.71pp);后两名分别是鄂武商A(-4.31pp)、爱婴室(-4.00pp).

陆股通持股方面:根据Wind数据,零售行业2Q2020陆股通持股市值(+36.7亿元)和比例(+0.64pp)环比增长,北上资金净流入19.97亿元。零售行业内部,根据Wind数据,2Q2020陆股通持股市值前三的公司分别为永辉超市(42.9亿元)、珀莱雅(16.6亿元)、红旗连锁(15.5亿元)。陆股通持股比例(陆股通持股市值占公司总流通市值比例)前三的公司分别为珀莱雅(14.77%)、红旗连锁(10.42%)、丸美股份(8.37%)。从环比变化来看,2Q2020北上资金净流入最为明显的是永辉超市(13.45亿元)、珀莱雅(5.39亿元)和苏宁易购(2.56亿元),净流出幅度最大的为家家悦(1.57亿元)和南极电商(1.37亿元)。

风险提示。宏观经济波动,终端需求下降;新行业、品牌拓展不及预期;电商分流实体零售,门店扩张放缓。