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广发证券(000776):资管业务大放异彩 投行业务静候复苏

时间:21-10-29 00:00    来源:中信建投证券

事件

广发证券(000776)发布2021 年三季报。前三季度,公司实现营业收入268.71 亿元,同比+25.49%;实现归母净利润86.41 亿元,同比+6.15%。截至三季度末,公司总资产5151.01 亿元,较年初+12.60%;归母股东权益1041.00 亿元,较年初+6.05%;每股净资产为13.53 元/股。

简评

长期业绩受益于财富管理需求,短期业绩受管理费用拖累。

前三季度,按照利润表口径,公司的经纪/投行/资管/投资/信用业务净收入分别占营业收入的22%/1%/27%/19%/14%,分别较去年同期-1/-1/+5/-10/-1pct,资管业务成为最主要的业绩增长点,驱动公司营业收入创历史新高。与此同时,公司的职工薪酬支出和基金代销佣金支出大幅增加,导致管理费用率由去年同期的48.17%增至55.38%,对当年归母净利润产生一定程度拖累,加权平均ROE 较去年同期-0.08pct 至8.57%。

财富管理:经纪业务与两融业务稳步扩张。①经纪业务方面,前三季度,公司实现经纪业务手续费净收入60.09 亿元,同比+19.85%,略低于沪深两市股基交易额同比增速;截至三季度末,公司代理买卖证券款1305.14 亿元,较年初+26.79%、较上年同期+33.84%,经纪业务客户资金持续流入。②信用业务方面,前三季度,公司实现利息净收入36.89 亿元,同比+20.87%;公司持续扩张信用业务用资规模,截至三季度末,公司融出资金余额968.52 亿元,较年初+12.42%、较去年同期+22.19%,买入返售金融资产余额187.94 亿元,较年初+11.91%、较去年同期+22.34%。

当期公司发生信用减值损失4.05 亿元,同比-22.90%,股票质押业务减值风险持续纾解。